Статьи с меткой « баррель»

10.06.2026

Еженедельный обзор рынков «Альфа-Капитал»: сырье и валюты

Filed under: Истории — Метки: покупка, баррель, год, Иран, миллиард — Fedoris @ 12:15 пп

Сырьевые активы

Перетягивание каната на рынке нефти

Нефтяные котировки продолжают корректироваться вниз. Цена на баррель Brent сдвинулась немного вверх, на 1,13%, до 93 долл. за баррель. WTI подорожала на 3,6%, до 90,5 долл. за баррель. Поддержку котировкам оказала эскалация напряженности на Ближнем Востоке и падение запасов нефти и нефтепродуктов в США до минимума за последние 22 года. Иран атаковал базы США в Кувейте и энергетическую инфраструктуру в регионе, а США нанесли ответные удары по иранским ракетным и дроновым позициям.

В конце недели котировки снизились на фоне растущей уверенности рынка в деэскалации конфликта между США и Ираном. Дональд Трамп заявил, что переговоры с Тегераном проходят хорошо, несмотря на отказ Хезболлы от мирного соглашения. Снижению цен способствовало также сообщение Petroleum Development Oman о том, что погрузка нефти на терминале Мина-аль-Фахал не нарушена, несмотря на взрыв. Оман экспортирует с терминала 0,8–0,9 млн баррелей в сутки.

В ночь с 7 на 8 июня Иран провел ракетную атаку на Израиль. В ответ ВВС Израиля нанесли удар по военным объектам Ирана. В понедельник центральное военное командование Ирана объявило о завершении военной операции против Израиля, на этом фоне нефтяные котировки замедляют рост.

В воскресенье ОПЕК+, несмотря на выход ОАЭ, решил продолжить смягчать условия сделки. Альянс фактически создает формальную основу для наращивания добычи нефти после нормализации трафика через Ормузский пролив. С июля 2026 года семерка стран картеля увеличит квоту на 188 тыс. баррелей в сутки. Таким образом, с начала года квоты повышена на 788 тыс. баррелей в сутки, а с уровней марта 2025 года планка добычи повышена на 3,1 млн баррелей в сутки. При этом согласно оценке ОПЕК в майском отчете, глобальный спрос на нефть в 2025 году увеличился на 1,3 млн баррелей в сутки, а в 2026 году вырастет на 1,2 млн баррелей в сутки.

Повышение квот позволит альянсу нарастить предложение, не оказав давления на цены, когда США и Иран достигнут сделки и откроют движение через Ормуз. Хотя само по себе завершение конфликта может спровоцировать спекулятивное падение котировок Brent до уровня ниже 70 долл. за баррель. Вероятность такого сценария повышается по мере приближения ноябрьских выборов в Конгресс, до начала которых администрации Дональда Трампа важно добиться снижения цен на бензин.

Валюты

Минфин увеличит покупки валюты в июне

В рамках бюджетного правила с 5 июня по 6 июля Минфин будет покупать иностранную валюту и золото на 208,2 млрд руб., это соответствует 9,9 млрд в день против 5,8 млрд руб. в мае. С корректировкой на продажи валюты Банком России (для зеркалирования инвестиций из ФНБ) нетто-покупки составят 5,3 млрд руб. в день, что ощутимо выше, чем 1,2 млрд руб. месяцем ранее.

Объявленный объем покупок Минфином соответствовал ожиданиям рынка в пределах 8–10 млрд руб. в день. Но в моменте рубль отреагировал на обновленные параметры ростом — курс к юаню на бирже снижался до 10,7 руб. (-1,1%). По всей видимости, укреплению способствовало то, что итоговые параметры уложились в консенсус и риск дополнительного давления на российскую валюту со стороны более крупных покупок не реализовался. Тем более что, как мы и говорили ранее, больший приток нефтегазовых доходов компенсирует увеличение чистых покупок, сглаживая давление на рубль.

Вопросом остается то, какой баланс сложится на валютном рынке во втором полугодии. «Нерегулярные» операции Банка России по продаже валюты, скорее всего, сократятся с текущих 4,62 млрд руб. в день (точные параметры ЦБ должен объявить до конца месяца), тогда как покупки со стороны Минфина, вероятно, останутся на текущем уровне или даже вырастут. Напомним, что объем продаж со стороны ЦБ на вторую половину года зависит от динамики инвестиций из ФНБ, а по итогам января—апреля их накопленный объем был околонулевым. Объем инвестиций за I полугодие также будет раскрыт в конце июня.

Comments (0)

03.06.2026

Цена отсечения по бюджетному правилу может быть снижена до 50 долларов за баррель: что это значит для экономики

Filed under: Отделочные материалы — Метки: баррель, доллар, отсечение, правило, цена — Fedoris @ 12:50 пп

По сообщению источников РБК, цена отсечения в бюджетном правиле, сверх которой нефтегазовые доходы зачисляются в Фонд национального благосостояния (ФНБ), с 2027 года может быть снижена до 50 долларов за баррель. Эта информация пока не получила официального подтверждения, однако сама идея выглядит логичной, если вспомнить, что и в обновленном прогнозе Минэкономразвития средняя цена на российскую нефть Urals в 2027–2029 годах ожидается на том же уровне.

Сейчас цена отсечения по бюджетному правилу составляет 59 долларов за баррель, и законом предусмотрено ее снижение темпами по 1 доллару в год до 55 долларов за баррель к 2030 году. Если цена отсечения действительно будет снижена быстрее, при прочих равных Минфин сможет увеличить покупки валюты для пополнения ФНБ, так как объем нефтегазовых сверхдоходов увеличится. Это создаст дополнительный спрос на иностранную валюту и может способствовать умеренному ослаблению рубля. Впрочем, с учетом того, насколько сейчас укрепился рубль, такой эффект вряд ли станет критичным для инфляции.

«При этом более важным представляется долгосрочный эффект. Цена отсечения определяет объем базовых нефтегазовых доходов, которые закладываются в бюджет. Чем ниже этот уровень, тем более консервативным должен быть бюджет. Если снижение цены отсечения будет сопровождаться соответствующей корректировкой расходов, это позволит сократить бюджетный импульс в экономике. Для денежно-кредитной политики такой сценарий скорее позитивен. Более жесткая бюджетная политика снижает проинфляционные риски и в перспективе может создать дополнительные условия для снижения процентных ставок», — отметил руководитель группы макроэкономики и фондового рынка УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев.

Comments (0)

27.04.2026

Нефтяной рынок после конфликта в Ормузском проливе: от профицита к дефициту

Filed under: Бизнес,Здоровье,Спорт — Метки: баррель, доллар, Конфликт, нефть, Рынок — Fedoris @ 5:00 пп

Напряженность в Ормузе сохраняется, а с ней — и вопросы о том, как эта ситуация влияет на долгосрочные перспективы нефтяного рынка. Попросили Дмитрия Данилина, портфельного управляющего УК «Альфа-Капитал», на них ответить.

Как изменился прогноз цен на нефть после начала конфликта

В базовом сценарии (не предполагающем сильной конфронтации, но с сохранением напряженности в регионе) средняя цена на нефть Brent в 2026 году может составить около 89 долларов за баррель, Urals — 74 долларов, ВСТО — 80 долларов. Если ранее большинство аналитиков из-за сдержанного спроса ожидали профицита нефти в 2026 году, то текущий конфликт вывел с рынка порядка 10 млн баррелей в сутки. Даже с учетом роста добычи в других странах дефицит может составлять 7–9 млн баррелей в сутки.

Могут ли цены вырасти еще выш

Если предположить, что наиболее острая фаза конфликта уже позади, то локальный максимум цен мог быть пройден. Однако фактические цены для конечных потребителей в Азии, покупающих нефть с получением через 1–1,5 недели, сейчас достигают 150 долларов за баррель с учетом сложностей в логистике. Если рынок перестанет закладывать скорую нормализацию ситуации, фьючерсные котировки с поставкой через месяц также могут приблизиться к этим значениям.

Но в долгосрочной перспективе такое состояние рынка вряд ли может быть устойчивым. Длительный период дорогой нефти (120–150 долларов за баррель и выше) неизбежно приведет к замедлению мировой экономики и разрушению спроса. Скорость этого процесса будет зависеть от уровня цен, действий правительств (включая использование стратегических резервов) и способности экономики адаптироваться.

Можно ли быстро увеличить добычу

Рост предложения потребует времени, а в случае сложных проектов может занять до нескольких лет. Сейчас наблюдается рост инвестиций со стороны нефтяных компаний, но прежде всего в тех регионах, где есть готовая инфраструктура и более быстрый цикл запуска. В первую очередь это касается компаний США. При сохранении высоких цен в течение длительного времени возможна и более широкая географическая экспансия — в такие регионы, как Венесуэла, Египет, Ливия, Греция и Мексиканский залив, где часть проектов уже близка к стадии добычи.

Комментарии отключены

16.04.2026

Новый виток неопределенности в Ормузском проливе: последствия для рынка

Filed under: Новости — Метки: баррель, доллар, нефть, резерв, Рынок — Fedoris @ 3:30 пп

Ситуация вокруг Ормузского пролива остается главным фактором риска для глобального нефтяного рынка. После срыва переговоров в выходные США объявили о морской блокаде судоходства в иранские порты в Ормузе, чтобы надавить на Иран. Формально проход между неиранскими портами сохраняется, но сам факт эскалации уже привел к резкому падению трафика и росту волатильности на рынке, а нефть снова находится вблизи 100 долларов за баррель.

Главный вопрос — как долго эта конструкция сможет держаться. Через пролив раньше проходило около 20 млн баррелей в сутки. Сегодня часть объемов начала идти в обход. Саудовская Аравия увеличила прокачку по трубопроводу «Восток — Запад» в сторону Красного моря с 5 млн до 7 млн баррелей в сутки. Есть и альтернативные маршруты, по которым могут уходить еще 1–2 млн баррелей. Но в общей сложности рынок каждый день недополучает около 10 млн баррелей.

Это значит, что сейчас идет прямое «сжигание» глобальных нефтяных резервов.

По оценке Мирового энергетического агентства (IEA), мировые запасы нефти и нефтепродуктов в начале 2026 года превышали 8,2 млрд баррелей. Формально это выглядит большой подушкой безопасности. Но на практике важен не столько общий объем, сколько скорость, с которой эти запасы можно выпускать на рынок. Например, из американских резервов при объеме около 400 млн баррелей технически сложно стабильно давать больше 1 млн баррелей в сутки. В других странах и регионах, возможно, получится временно поднять выдачу до 5–6 млн, но закрыть дефицит в 10 млн сложно. Если такая ситуация продлится квартал, рынок потеряет около 1 млрд баррелей запасов. Это очень много. И это значит, что профицит на рынке нефти может смениться устойчивым дефицитом.

Экстремальный скачок цен к 150–200 долларам за баррель на первый взгляд кажется выгодным странам-экспортерам, но в действительности это негативный сценарий почти для всех. Столь резкий всплеск цен на нефть вызовет рецессионную волну прежде всего в развивающихся экономиках и странах, которые зависят от импорта и не имеют значительных резервов. Для них проблема состоит не только в росте цен, но и в риске нехватки физических объемов для переработки, транспорта и промышленности.

«Именно поэтому для нефтяного рынка более устойчивым сценарием выглядит длинный период нефти выше 100 долларов за баррель. Если сравнивать текущие цены на нефть с периодом 2011–2013 годов, нужно учитывать долларовую инфляцию. С тех пор покупательная способность доллара заметно снизилась. Поэтому нынешние 100+ долларов за баррель в номинале выглядят высокими, но в реальном выражении это не экстремальный уровень, а скорее средний», — отмечает Эдуард Харин, руководитель дирекции по работе с акциями УК «Альфа-Капитал».

Для российских нефтяных компаний эта ситуация действительно выглядит благоприятной. На фоне логистических рисков в ближневосточных маршрутах все большую ценность получает предсказуемость экспорта и способность исполнять контракты без срывов. Россия всегда оставалась надежным поставщиком и не срывала своих обязательств. Это и есть та самая потенциальная «премия за надежность», которая может стать одним из важнейших факторов для переоценки сектора в ближайшие годы.

Кроме того, после подобных энергетических шоков страны обычно восстанавливают и наращивают резервы, что формирует дополнительный спрос уже после завершения острой фазы кризиса. Рынок может получить несколько лет повышенного спроса на нефть для восстановления резервов. Поэтому нефтяной сектор в целом сохраняет потенциал, а при длительном удержании цен на нефть выше 100 долларов переоценка ряда компаний может оказаться существенной.

Комментарии отключены

14.04.2026

США и Иран заключили перемирие. Что меняется для инвесторов?

Filed under: Истории — Метки: баррель, нефть, перемирие, Рынок, уровень — Fedoris @ 4:15 пп

Ситуация на рынках резко изменилась после того, как президент США Дональд Трамп объявил о двухнедельном перемирии с Ираном и отсрочке ранее запланированных ударов по иранской инфраструктуре. Иран, в свою очередь, подтвердил, что в этот период судоходство через Ормузский пролив будет безопасным. Ожидается, что в ближайшие дни в Исламабаде начнутся переговоры между сторонами. Рынки отреагировали на новости мгновенно: ближайшие фьючерсы на Brent снизились до $95 за баррель (–14%), цены на газ на хабе TTF упали на 20%, до чуть выше $520 за тыс. куб. м, а золото, напротив, превысило 4800 долларов за унцию.

Перемирие и восстановление навигации в Ормузе снижает риски острого дефицита предложения сырья — как минимум на ближайшее время. Это отражается в снижении цен на энергоносители и общем пересмотре инфляционных ожиданий (отсюда рост золота).

Тем не менее даже при полном открытии пролива не стоит ожидать быстрого возвращения цен к уровням до конфликта. Поврежденная инфраструктура и приостановленные мощности требуют времени на восстановление: например, СПГ-завод в Катаре сможет выйти на полную загрузку лишь через 3–4 месяца. Кроме того, страны-импортеры, опасаясь новой эскалации, вероятно, будут наращивать закупки сырья для формирования резервов. Логистика также останется более дорогой из-за сохраняющейся риск-премии и дополнительных издержек на транзит, напоминает Дмитрий Скрябин, портфельный управляющий «Альфа-Капитал».

Поэтому даже при перемирии более реалистичным выглядит закрепление цен на нефть на уровнях выше доконфликтных: порядка $75–80 за баррель Brent и $50–60 за баррель Urals. Это создает умеренно позитивный фон для российского рынка акций, который может продолжить рост, когда эмоции улягутся. Золото при этом может вновь приблизиться к уровням около $5000 за унцию.

Если же переговоры не приведут к устойчивым договоренностям и конфликт возобновится с новой силой, рынок, скорее всего, вернется к более уровням до перемирия: нефть — к $110+ за баррель Brent, а золото — в диапазон около $4500 за унцию.

Акции сырьевых компаний скорректировались на новостях о перемирии, хотя ранее они и не в полной мере отыграли рост цен на нефть. При этом российские экспортеры в целом не выглядят переоцененными: текущие уровни цен на нефть (Brent около $85, Urals $60–65) соответствуют сценарию стабилизации с сохранением геополитической премии.

Принцип диверсификации — как по отраслям, так и по классам активов — остается ключевым. Геополитика — крайне волатильный фактор, не поддающийся прогнозированию, поэтому инвестиционные решения важно принимать с опорой на более длинный горизонт.

Комментарии отключены

Страницы: 1 2 3 →